市場調整疊加多起突發(fā)事件,讓上半年表現搶眼的醫(yī)藥股近期急轉直下,這也使得醫(yī)藥主題基金凈值大幅回撤。統(tǒng)計數據顯示,醫(yī)藥主題基金最近3周以來整體回撤幅度超過15%,部分基金回撤幅度高達20%。記者在采訪中了解到,對于醫(yī)藥股后市判斷,基金經理出現了嚴重分歧,看多者認為調整后依然會震蕩向上,看空者認為當前醫(yī)藥股根本沒有性價比優(yōu)勢。
醫(yī)藥主題基金凈值急轉直下
上半年表現搶眼的醫(yī)藥股前一段時間陸續(xù)遭遇疫苗等事件影響,股價急轉直下,這也使得醫(yī)藥主題基金凈值大幅下挫。
Choice資訊統(tǒng)計數據顯示,醫(yī)藥主題基金一片跌勢。從7月16日至8月7日,區(qū)間跌幅超過13.8%的基金有50只,其中48只屬于醫(yī)藥主題基金。在同期跌幅超過15%的26只基金中,有23只是醫(yī)藥主題基金,區(qū)間最大跌幅接近20%。
在上述區(qū)間跌幅較大的非醫(yī)藥主題基金中,大多也受累于重倉醫(yī)藥股。以天弘文化新興產業(yè)基金為例,根據該基金二季報,在前十大重倉股中,有7只為醫(yī)藥股,包括長春高新(000661,股吧)、安圖生物、恩華藥業(yè)(002262,股吧)等;金鷹產業(yè)整合基金前十大重倉股中,有4只是醫(yī)藥股,包括康泰生物、老百姓(603883,股吧)、泰格醫(yī)藥(300347,股吧)和我武生物(300357,股吧)。
值得一提的是,近期醫(yī)藥股的劇烈調整讓部分追漲殺跌的基金遭遇棒喝。以年內業(yè)績墊底的某基金為例,截至8月7日,該基金年內跌幅超過34%。根據定期報告披露的重倉股數據,今年1月份該基金追漲買入建設銀行(601939,股吧)和工商銀行(601398,股吧),二季度銀行股大跌后砍倉,然后買入安圖生物、開立醫(yī)療等醫(yī)藥股。某年內跌幅超過27%的主題輪動基金同樣“淪陷”于追漲殺跌。該基金1月份高位追入保利地產(600048,股吧),二季度追買智飛生物(300122,股吧)、康泰生物、普利制藥等醫(yī)藥股。
基金對醫(yī)藥股后市判斷分歧嚴重
如何看待醫(yī)藥股后市表現?從記者了解的情況看,機構對于醫(yī)藥股后市表現存在嚴重分歧。看好醫(yī)藥股后市的邏輯主要是市場空間巨大、產業(yè)發(fā)展趨勢向好、部分龍頭股已經具有先發(fā)優(yōu)勢等;看空醫(yī)藥股的邏輯是估值過高、缺乏核心競爭力、在當前市場中性價比不高等。
華商鑫安基金經理翟金林對醫(yī)藥股有深入研究。在他看來,經歷短期調整之后,醫(yī)藥行業(yè)或將出現分化,未來不能單純從業(yè)績和題材邏輯炒作醫(yī)藥股,而應該關注公司治理優(yōu)秀、研發(fā)能力較強、注重信用與品質的優(yōu)質公司,依靠營銷手段或非連續(xù)性并購獲取技術的公司會失去市場支持。
歷史業(yè)績優(yōu)異的長安基金總經理助理徐小勇認為,醫(yī)藥行業(yè)長期發(fā)展趨勢向好,部分創(chuàng)新藥公司值得關注。經過此輪市場調整,部分醫(yī)藥股有望出現好的布局時機。
看空醫(yī)藥股的機構給出的一個重要理由是估值過高。知名私募易同投資對醫(yī)藥股布局較深,認為經過大幅上漲之后,醫(yī)藥股整體估值已經處于歷史高位,部分公司當前被透支的估值,或許需要3年甚至10年的業(yè)績來回報。
醫(yī)藥股年內股價大漲同醫(yī)藥股估值邏輯變化有關,此前用單純PE進行估值,在引入DCF邏輯估值后,部分創(chuàng)新藥公司股價飛漲。但在部分長期業(yè)績優(yōu)異的基金經理看來,估值依然是最堪倚重的“護城河”,否則估值下調本身就會帶來股價大幅下跌,尤其是短期內股價飆漲的個股。華南某績優(yōu)基金經理對記者說:“在市場普跌之后,出現很多性價比遠比醫(yī)藥股好的標的,為什么要為那些已經賺錢并急于出貨的醫(yī)藥基金接盤呢?”(來源:上海證券報)